據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年12月29日，已有17家環(huán)保上市公司發(fā)布2015年年報業(yè)績預(yù)告。其中，12家公司預(yù)增，3家預(yù)減，1家虧損，1家不確定。凱迪生態(tài)、清新環(huán)境業(yè)績翻番，碧水源、東江環(huán)保、神霧環(huán)保等公司業(yè)績均有大幅度增長。

隨著國家對生態(tài)文明建設(shè)重視程度不斷提高，2016年乃至“十三五”期間將成為環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期，煙氣治理、土壤和環(huán)境監(jiān)測等子行業(yè)景氣度將提升。

高景氣度持續(xù)

高訂單、主營業(yè)務(wù)快速增長是2015年環(huán)保上市公司的兩大亮點。受益于今年“水十條”的推出，水處理子行業(yè)業(yè)績增長顯著，主要原因是水處理領(lǐng)域毛利率水平的提升。而在PPP政策的不斷推進下，2015年部分上市公司已經(jīng)拿到數(shù)倍于前一年收入的PPP訂單。

碧水源在經(jīng)歷2014年的低谷后，業(yè)績恢復(fù)高增長。公司預(yù)計今年全年凈利潤13.17億元-15.99億元，同比增長40%-70%。碧水源今年前三季凈利潤同比增速為51%，第四季度增速將顯著高于前三季度，業(yè)績延續(xù)良好態(tài)勢。2015年，碧水源在手訂單超過200億元，是2014年全年的7倍。公司表示，在國家實施節(jié)能減排，“水十條”及生態(tài)文明建設(shè)大背景下，公司較好地抓住了國家推廣PPP投融資模式的機遇，保持了較好的增長態(tài)勢。

受益于火電超低排放，清新環(huán)境今年業(yè)績迎來爆發(fā)。公司預(yù)計全年凈利潤4.60億元-5.41億元，同比增長70%-100%。公司表示，脫硫脫硝運營業(yè)務(wù)穩(wěn)定，石柱脫硫脫硝項目于本年投運，為2015年帶來新的增長;EPC項目較上年同期增加較多，EPC項目實現(xiàn)利潤較上年同期有大幅增長。

清新環(huán)境借由自主研發(fā)的單塔一體化脫硫-除塵深度凈化(SPC-3D)技術(shù)成功切入超凈排放市場，2015年新簽超20億元工程訂單。目前，公司脫硫脫硝已簽訂特許經(jīng)營訂單累計裝機容量達1870萬千瓦。

不過，國中水務(wù)、科融環(huán)境、普邦園林等公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。國中水務(wù)業(yè)績下滑的原因是國家對污水處理業(yè)務(wù)取消增值稅免稅優(yōu)惠，同時對所征稅款實行70%即征即退政策，對公司盈利情況造成一定的影響;此外，工程類公司行業(yè)競爭激烈同時材料成本上升較快，導(dǎo)致公司盈利下滑。

子行業(yè)亮點頻現(xiàn)

從子行業(yè)來看，大氣、水處理、固廢等行業(yè)呈現(xiàn)新的亮點。

在大氣治理領(lǐng)域，超低排放成為2015年一大看點。12月9日，發(fā)改委、環(huán)保部、能源局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關(guān)問題的通知》，對于達到超低排放標(biāo)準的火電廠給予上網(wǎng)電價補貼，并要求2020年所有具備條件燃煤電廠力爭實現(xiàn)超低排放，東、中部地區(qū)分別提前至2017年和2018年完成。

此次近零排放政策有望推動訂單快速轉(zhuǎn)化，千億元近零排放市場迎來爆發(fā)。未來清潔低碳、超低排放等技術(shù)的應(yīng)用或?qū)⑦M一步獲政策支持，掌握相關(guān)核心技術(shù)的企業(yè)有望迎來發(fā)展良機。預(yù)計2016年-2018年，每年近300億元的超低排放改造市場需求將迅速落實。

而在水處理領(lǐng)域，治理重點將從市政水務(wù)項目大規(guī)模復(fù)制到海綿城市建設(shè)和水環(huán)境治理，包括含黑臭河治理、生態(tài)綜合整治等。預(yù)計2016年P(guān)PP訂單仍處于加速釋放周期。考慮到此類項目對企業(yè)資本實力、技術(shù)以及綜合方案解決能力要求高，訂單有望向龍頭公司集中。

污水處理方面，“十三五”期間市政污水處理建設(shè)重心將轉(zhuǎn)向提標(biāo)改造。環(huán)保部11月發(fā)布《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(征求意見稿)》，要求到2016年年中，所有新建污水處理廠的排放標(biāo)準需達到1A，2017年底主要地區(qū)所有運營中的污水處理廠的排放標(biāo)準需達到1A。

危廢行業(yè)延續(xù)高景氣度。垃圾處理領(lǐng)域中資源化技術(shù)是長期方向，而生活垃圾處理的資源化技術(shù)亟待突破。建議關(guān)注固廢處理行業(yè)中有望成為綜合平臺的桑德環(huán)境、瀚藍環(huán)境、維爾利及危廢處理龍頭東江環(huán)保。

三大領(lǐng)域明年“有戲”

隨著“十三五”期間國家對生態(tài)環(huán)境重視程度的提高，美麗中國首次寫入新的五年規(guī)劃。預(yù)計“十三五”期間環(huán)境治理投資有望達到15萬億元左右，相比“十二五”的投資額度增速明顯，未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展將延續(xù)高景氣。

同時，在環(huán)境考核由總量控制轉(zhuǎn)為質(zhì)量控制的大趨勢下，環(huán)境治理將從原來點源式的、看重投資的模式往區(qū)域性、環(huán)境結(jié)果為導(dǎo)向的模式發(fā)展，治理難度將增大、投資金額將增加，擁有核心技術(shù)和資金的企業(yè)將脫穎而出。

綜合多家券商分析師的觀點，2016年景氣度提升的子行業(yè)有煙氣治理、土壤和環(huán)境監(jiān)測。

煙氣治理方面，VOCs治理和超低排放將成為主要增長點。預(yù)計VOCs將被納入“十三五”總量控制體系，各行業(yè)VOCs排放標(biāo)準和排污費征收政策也將相繼出臺和實施，倒逼排污企業(yè)加快VOCs治理。而治理火電后的下一步，是治理工業(yè)鍋爐，鍋爐煙氣治理、小鍋爐整改需求將釋放。

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