一、工業廢水排放量及處理

2015年，工業廢水排放量201.5億噸，同比下降2%，排放量已連續五年出現下降，按照過去5年的平均下降幅度為2%，我們預計，2016-2020年工業廢水排放量仍將保持2%的下降趨勢。盡管工業廢水排放量有所減少，但基數仍然十分龐大。同時，與生活污水相比，工業廢水對自然環境和生活環境會產生非常嚴重的危害，主要表現在，工業廢水流入河流、湖泊會污染地表水及周邊生態環境，工業廢水滲入地下會污染地下水，若人們在生活中使用了被污染的地表水或地下水，將會危及身體健康，工業廢水深入土壤會造成土壤污染，另外工業廢水中的有害物質還會在動植物體內殘留，最終通過食物鏈進入人體，對人們健康造成危害。因此合理處置工業廢水是非常必要的。

2003-2020年中國工業廢水排放總量及增速


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工業廢水排放行業分布較為集中。目前而言電力、石化、紡織、造紙和冶金領域是工業水處理的主要下游市場。2015年底，造紙和紙制品業、化學原料及化學制品制造業、紡織業、煤炭開采和洗選業的工業廢水排放占比達47.1%。由于相關工業企業分布較為分散且監管體系建設不到位，政府監管和技改提標兩條路包抄，才能遏制工業不達標廢水偷排漏排造成的嚴重污染。

2015年工業廢水排放行業分布


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工業廢水處理市場有望持續放量。截至2015年底，我國工業污水處理日處理能力2.93億噸，設施運行費用達到736億元。我們預計，在國家空前監管與處罰力度的震懾下，大量工業企業將通過污水提標改造降低排污成本，同時工業水處置第三方運營全面鋪開，有望帶來市場的迅速放量。按照工業水單位處理設施建造成本2000元/噸，運行費用2元/噸計算，假設其中10%的設施進行提標改造，其中第三方運營比例由當前20%提升至36%，2020年對應的市場空間為500億，其中第三方運營市場規模達180億。

二、城市生活污水量增，已成污水主要來源

我國城鎮污水排放的特點是量大，并隨著城鎮化發展呈逐年上升趨勢，同時占全國廢水排放總量的比例最大。2015年我國城鎮生活污水排放量為545億噸，同比增長6%，占全年污水排放總量的71.4%。參照2011-2015年的平均增速為6%，我們預計，2016-2020年城鎮生活污水排放量仍將保持6%的增長速度。隨著我國經濟不斷進展，城市化進程的繼續推進，城鎮生活污水成為我國廢水排放量不斷增加的主要來源。

我們預測城鎮污水排放保持增長


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城鎮污水新增部分處理需求大。根據《“十三五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》，我國“十三五”的城鎮污水處理能力將從2.17億立方米/日，提升至2.68億立方米/日，規劃新增規模排名前五的省份為山東、湖北、浙江、廣東、陜西，東部、中部、西部需求都比較強，是全國性的需求。新增污水處理設施所需投資金額達1506億元，投資額需求量前五位為山東、浙江、廣東、重慶、湖北，分別為120億元、114億元、98億元、85億元、84億元。

我國“十三五”城鎮污水處理能力規劃新增規模前列省市


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我國“十三五”城鎮污水處理能力規劃新增規模的投資額前列省市


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城鎮污水提標改造需求大。根據《“十三五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》，我國“十三五”的城鎮污水處理將完成4220萬立方米/日規模的提標改造，其中主要為城市污水處理的提標改造，達3639萬立方米/日，占整個提標規劃規模的86.2%。規劃提標改造規模排名前五的省份為上海、江蘇、浙江、遼寧、廣東，均為沿海省市，經濟發達的區域提標先行。新增污水處理設施所需投資金額達432億元，投資額需求量前五位為上海、浙江、江蘇、遼寧、廣東，分別為112億元、53億元、30億元、24億元、21億元。

我國“十三五”城鎮污水處理規劃提標改造規模前列省市


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我國“十三五”城鎮污水處理規劃提標改造規模的投資額前列省市


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城市污水處理2020年運營市場空間有望達千億。目前污水排放標準過低，提標是最終路徑。目前按照“水十條”所設計的標準，全面完成一級A排放后，污水水質依然大幅低于IV類水體的標準。而IV水體基本不具備生物活性。長遠看來，我們認為所謂敏感地區超一級水質的要求一定會鋪開執行，提標是污水處理的最終路徑。以2014年底，全國污水處理能力約1.57億立方米/日為基礎，未來處理能力每年增速8%估算，每日噸污水處理能力的建設成本1000元計算，每噸水污水處理結算價1元計算，第三方運營比例提升20%，到2020年城市污水處理運營市場空間可達1000億元，其中第三方運營市場空間480億元。

PPP模式有望沖破融資限制，水務資產市場化節奏加快。目前我國城市地區水務資產多為國營事業單位或由國資控股企業專職運營，而地方政府“缺錢”將對市場擴張產生一定限制。隨著PPP模式的不斷深入推廣，部分優質水務資產有望通過出售部分股權或托管運營的方式，引入社會力量合作經營，逐步走向市場化。PPP模式有望沖破融資限制，加速這市場化進程。市場化進程的加快又將帶來處理率和市場空間的雙向向上增長。

城市供水總量保持穩定增長（億立方米）


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城市生活供水總占比增加（億立方米）


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城市供水市場進入成熟期，2020年市場空間千億級。城市供水市場已進入穩定發展階段，我們預計，2017-2020年供水總量將延續每年3%左右的穩定增速。根據智研咨詢《城市供水報告》，目前我國城市供水運營市場空間已穩定在千億級，17-20年，按每年3%的增速測算的話，我們預計運營市場空間可達2500億。行業也有望進一步整合，大型央企將進一步擴大市占率。

三、農村污水處理率低，亟待改善

農村污水處理與城市地區存在著較大差距，農村地區污水承載著處理設施不完善、污水處理率低等問題。2015年年末，全國城市年污水處理總量428.8億立方米，城市污水處理率92%；全國縣城全年污水處理總量78.9億立方米，污水處理率85%，較上年增加3.1個百分點。而農村污水處理方面，目前全國僅有22%的建制村生活污水得到處理，處理率低，亟待改善。

2015年我國農村污水處理率僅為22%


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政策保障，農村污水治理進入快速執行期。“十三五”規劃要求，到2020年環境綜合整治建制村數量從7.8萬個上升到20.8萬個，復合增長率22%。到2020年，新增完成環境綜合整治的建制村13萬個，占目前建制村總數的22.2%，即農村污水處理率將從2014年的10%提升至2020年的33.6%，對應十三五期間23%的復合增長。根據已有數據，2014年，農村污水處理投入資金為63.8億元，我們預計到2020年農村污水處理市場將達到205億元，年復合增速20%。

2020年農村污水處理市場將達到205億元


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