在最近一個月當中，多晶硅價格上漲超過40%，帶動相關個股屢創新高，樂山電力、川投能源等個股昨日拉出漲停板。多家券商研報認為，在可以預期的將來，多晶硅價格將維持高位，廠家盈利能力回升是中期趨勢。

　　多晶硅價格最近一月上漲超40%，光大證券預期，硅料價格會繼續攀升。從9月5日到9月10日，國內市場多晶硅售價已從46-52 萬元/噸上漲至58-68 萬元/噸，且供應出現緊張的趨勢。光大證券預測，短期內國產硅料價格有望進一步攀升至80 萬元/噸，原因在于以下幾個方面：一是需求超預期，對2010 年新增裝機的一致預期已經由年初的9GW，上調至14GW，光伏市場需求超出所有人都預期；二是供給低預期，在去年我國多晶硅“產能過剩”的質疑之下，國內多晶硅產能釋放進程低于預期，包括英利、賽維等大廠的多晶硅項目均延后投產，在需求超預期的今天，國內硅料供給顯得緊張。三是散貨市場小易于操縱，由于大廠的主要銷售模式是長單訂貨，流落在市場上的散貨數量較少。歷史經驗表明，在預期轉好的情況下，硅價容易被哄抬。四是成本微升，我國部分省市取消針對多晶硅項目的優惠電價。以每千克150 度電的消耗來算，電價上漲7 分意味著企業成本每噸增加1萬元。成本提升對多晶硅廠實際影響較小，但在市場好的時期，容易成為提價的理由。

　　在未來幾年，以多晶硅技術為主導的光伏產業仍被看好。國海證券表示，2010 年下半年，裝機末班車效應帶動全球光伏裝機容量持續攀升，預計突破12.6GWp，預計2011 年較2010 年水平基本持平，2012~2014 年，全球光伏裝機量預計保持20%~25%的增速，技術方面，短期內市場仍以晶硅技術為主導，涉足多元技術的公司具有更佳的防風能力。

　　國際上光伏產業分析師也在紛紛提高明年市場需求及多晶硅價格預期。本周來，參加今年 PVSEC （光伏科學與工程大會）的分析師們紛紛調高對明年市場需求及多晶硅價格的預期。其主要結論包括：一是1 季度訂貨情況良好，量價均遠高于此前預期，部分分析師所擔心的“拐點”不會到來；德國以外市場明年的需求將顯著高于市場預期；二是下半年硅片、電池片繼續漲價，安裝商拿貨將持續困難，“預付款”方式重現市場。三是多晶硅的供不應求局面即將惡化；四是希望投入光伏電站項目的資本金數量，遠遠超過項目的供給數量。

　　多晶硅高價最少維持到年底，相關廠家盈利能力回升是中期趨勢。光大證券認為，在年底前，市場沒有利空因素出現的幾個月中，多晶硅價格不會出現明顯回落，上游硅料廠盈利能力的提升將是中期趨勢。上游環節技術壁壘高，投入大，量產時間長，市場風險高，在產業鏈中理應享有較高毛利率。自2008 年中以來，由于預期產能過剩，多晶硅價格大跌，而光伏產業鏈其他環節的附加值保持穩定，造成下游毛利率顯著高于上游，出現短期繁榮。中長期來看，全產業鏈各環節盈利能力的合理化回歸應該是趨勢，上游廠家理應享有20%以上的毛利率。目前國家對多晶硅行業的準入標準提高，貸款也有限制。因此，未來的產業擴張將主要集中于既有的行業龍頭，行業集中度將逐步提升，價格無序競爭的局面出現概率降低。

　　光大證券認為，明年全球光伏市場將大幅增長，貨源問題將出現在產業鏈的各個環節，多晶硅價格在可預見的未來將會維持高位，光伏電站的銷售將尤其緊俏，A股市場的光伏板塊將會在近期迎來本年度第二波大行情。（記者 屈紅燕）