在西北地區(qū)待了超過兩年的時間，孫會江第一次感受到無貨可供用戶的苦惱。

“光伏電站投資人的訂單已經(jīng)擺在面前，但是我們的倉庫里卻沒有貨了?！睂O是中國最大的組件企業(yè)英利綠色能源(NYSE：YGE)西北區(qū)的經(jīng)理，他懊惱地告訴記者，這種情況在5月底時就已經(jīng)出現(xiàn)。過去三年，英利西北公司銷售了超過890MW的組件，今年預(yù)計銷量超過1GW。

遭遇類似窘境的不僅僅是英利一家，據(jù)記者了解，阿特斯陽光(NASDAQ：CSIQ)、晶科能源（NYSE：JKS）、昱輝陽光(NYSE：SOL)等中國一線光伏企業(yè)目前均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。一眼瞬間，過去2010-2012年三年中，債務(wù)高筑、多國雙反加身的中國光伏企業(yè)還一直活在破產(chǎn)的壓力中。

沒有人能夠預(yù)計，2013年是否就是中國光伏企業(yè)的翻身之年。但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日前國內(nèi)已發(fā)布2013年中報業(yè)績預(yù)告的國內(nèi)30家光伏企業(yè)中，22家公司報出今年上半年業(yè)績預(yù)盈，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的73.3%。

德意志銀行更是樂觀預(yù)測，從2013年開始，全球光伏新增裝機進入“第三增長階段”。“全球光伏裝機容量從0到100GW花了10年時間，而新的100GW將會在未來3-4年完成?！惫夥治鰴C構(gòu)Solarbuzz高級分析師廉銳告訴記者。

不過，應(yīng)收賬款和高負債的陰影尚未遠離這個行業(yè)。工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國前十大光伏企業(yè)負債總額仍超過1000億元。全行業(yè)負債則超過3000億元，賽維LDK、尚德等一直為銀行所警惕。因而全行業(yè)欲繼續(xù)前行，融資瓶頸亟需突破。

海外助力：紓解三角債

“光是這三個月，我從電力投資人那兒拿回的應(yīng)收賬款就有5個億?！眹鴥?nèi)一家上市光伏企業(yè)高管陳植（化名）告訴記者。

過去10年，伴隨著行業(yè)的高速成長，中國光伏行業(yè)特別是在西部光伏電站建設(shè)的生態(tài)中，三角債現(xiàn)象一直如影隨形。這種債務(wù)一層層往上遞進，形成國家五大電力集團和地方四大電力企業(yè)（電站的主要投資商）、EPC（工程總承包)廠商、組件及逆變器廠商的債務(wù)鏈條。

廉銳對記者解釋，組件和逆變器廠商找EPC廠商要錢，EPC廠商再向“五大四小”或其它電站投資人要工程款，后者會說“電網(wǎng)沒有把國家補貼給我啊”，電網(wǎng)又會解釋“國家財政補貼還沒下來”，最后歸根結(jié)底，又回到國家補貼中的可再生能源基金問題身上。

“拿到應(yīng)收賬款的因素，除卻賬期到期、行業(yè)回暖、可再生能源基金附加提升等因素外，電力企業(yè)自身收益的變化才是主要因素?！标愔步忉?，以發(fā)熱量5500大卡的電煤為例，其價格從2011年10月份最高點的860元/噸，下跌至目前的540元/噸，使得電力企業(yè)盈利較之先前有數(shù)倍增長，由是可以支付EPC和組件企業(yè)的貨款。

根據(jù)Wind的統(tǒng)計，深滬兩市36家光伏發(fā)電類上市公司中，第二季度整體實現(xiàn)凈利潤約1220.8萬元，而去年同期和今年一季度，這一數(shù)據(jù)分別為虧損5億元和708.8萬元。

以在美國上市的晶科能源為例，其2013年第二季度總收入為17.6億元，相比2013年第一季度環(huán)比增長51.7%，較2012年第二季度同比增長42.6%；凈利潤為4900萬元，而2013年其第一季度凈損失為1.287億元，2012年第二季度凈損失為3.105億元。

晶科能源副總裁姚峰對記者確認，一線光伏組件企業(yè)上半年出貨量出乎意料之外，晶科能源上半年出貨量亦創(chuàng)造歷史最好水平?！拔覀儸F(xiàn)在的感覺是，國內(nèi)光伏裝機的商業(yè)生態(tài)正在轉(zhuǎn)好，組件的價格亦處于穩(wěn)定的區(qū)間，甚至略有上升?！?/p>

2013年上半年中國新增光伏裝機容量尚未超過3GW，而下半年新增裝機容量或突破5GW，成為中國光伏企業(yè)業(yè)績持續(xù)改善的利好因素。

另有數(shù)據(jù)顯示，在組件價格緩步上升的同時，國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本卻相應(yīng)下降。目前國內(nèi)的多晶硅電池組件價格從2013年初的近4元/瓦上升至目前的4.3元/瓦，行業(yè)主流生產(chǎn)成本則下降至0.6美元/瓦以下，部分骨干企業(yè)已近0.5美元/瓦，年底有望降至0.5美元/瓦以下。

Solarbuzz分析師韓啟明稱，國內(nèi)組件價格戰(zhàn)激烈，且付款不及時，而海外不僅價格有優(yōu)勢，賬期也較短，日本、美國的需求旺盛，使得企業(yè)更傾向于出口歐美。因而在價格談判落幕后，海外市場再次成為中國光伏企業(yè)沖出破產(chǎn)瓶頸的助推器。

資料顯示，上半年全球光伏市場需求16GW，同比增長9%。其中中國約2.8GW、日本約3GW、德國約1.9GW、美國1.6GW，四國總計約占全球60%，市場重心逐漸由歐洲向中、日、美等國轉(zhuǎn)移。

多位業(yè)內(nèi)人士同時預(yù)測，目前全球光伏市場持續(xù)增長，預(yù)計2013年全球年增裝機量將達35GW，較之2012年的28GW增長20%。

值得關(guān)注的是，全球十大光伏組件制造商中有9家是中國企業(yè)。過去10年，正因中國企業(yè)的參與，使得“平價上網(wǎng)”在數(shù)個國家已得以實現(xiàn)――光伏組件價格已從2006年底的3.84美元/瓦下降到今年9月初的0.76美元/瓦。

陳植認為，雖然目前各國對中國光伏產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易保護主義風起云涌，但這不會改變中國在全球市場上的領(lǐng)先地位，因為中國企業(yè)非常注重低成本，實際上重塑了這個產(chǎn)業(yè)，“你能想像，連一個小小的太陽能片框都有上百家企業(yè)生產(chǎn)嗎？”

扶持與嚴控：光伏玩家變少了

8月30日，國家發(fā)改委發(fā)布兩大文件，明確新的地面電站三類電價補貼，根據(jù)光資源優(yōu)劣分為每千瓦時0.9元、0.95元和1元；分布式光伏電站補貼每千瓦時0.42元；可再生能源附加從8厘漲到1.5分。

總體上看，標桿電價和補貼政策基本高于市場預(yù)期：地面集中式光伏電站標桿上網(wǎng)電價由之前的四類資源區(qū)最低標桿電價0.7元/千瓦時上調(diào)至0.9元/千瓦時；分布式光伏電價補貼政策中0.42元/千瓦時，也高于今年3月發(fā)布的征求意見稿中0.35元/千瓦時的補貼標準。

航禹太陽能科技有限公司執(zhí)行董事丁文磊對記者表示：地面電價的出爐為開發(fā)西部電站的企業(yè)厘清了方向，而分布式光伏電站補貼則有利于第一批18個光伏分布式示范區(qū)的推進，“可再生能源附加的提升則可帶來350億左右的增收資金盤子，彌補可再生能源基金過往留下的缺口”。

業(yè)內(nèi)一直擔憂的可再生能源缺口問題也將得以解決。國家發(fā)改委價格司副司長李才華表示，可再生能源電價附加標準由每千瓦時0.8分錢提高到1.5分錢，一年可以增加收入270億元左右，到2015年可以滿足可再生能源的需要。

隨著上述國家扶持新政的出爐，光伏業(yè)回暖速度有望進一步加快。光伏分析機構(gòu)Solarbuzz發(fā)布報告，樂觀預(yù)測2013年下半年中國和日本太陽能光伏需求將達到9GW。這也使得2013年中國光伏裝機容量或可達9GW，比2012年的4.5GW增長100%。

在丁文磊看來，上半年光伏裝機未達預(yù)期，因為國家新的電價補貼尚未出爐，企業(yè)均在觀望。現(xiàn)今政策落定，且電價可享有20年的補貼優(yōu)惠期，故此下半年國內(nèi)可能會出現(xiàn)光伏搶裝潮。

國家的扶持新政并未止步于此。北京一位光伏人士對記者透露：各地方政府配套措施將會在接下來幾個月內(nèi)密集出臺，例如度電補貼政策細則――電站增值稅即征即返50%的退稅優(yōu)惠(稅率將由17%降至8.5%)、分布式光伏電站金融服務(wù)政策、電網(wǎng)并網(wǎng)細則等。

根據(jù)國家最新的能源發(fā)展規(guī)劃，2015年中國光伏總裝機容量要達到35GW，這是五年之內(nèi)中國光伏裝機容量的第五次擴容――“十二五”規(guī)劃制定之初，設(shè)定光伏裝機量在5GW，隨后上調(diào)至10GW，2012年5月上調(diào)至15GW，當年7月再上調(diào)至21GW。

在光伏市場成長的同時，行業(yè)的整合也在繼續(xù)。7月15日，國務(wù)院出臺《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。保利協(xié)鑫旗下江蘇中能硅業(yè)副總經(jīng)理呂錦標認為，《意見》透露了兩方面的信息：一是明確產(chǎn)業(yè)方向?qū)⑹峭苿討?yīng)用市場，二是國家要推動光伏制造產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展。

“一個明顯的印象，今年參與國內(nèi)市場的玩家少了?！币Ψ寤貞?，2012年晶科能源參與光伏項目的投標時，經(jīng)常有20-30家同行參與，但現(xiàn)在只有3-6家。

產(chǎn)業(yè)整合也在加速進行，無錫尚德、恒基光伏等相繼破產(chǎn)重組，產(chǎn)業(yè)集中度有望進一步提高。

負債前行：亟待突破融資瓶頸

產(chǎn)能擴張、成本降低，中國光伏產(chǎn)業(yè)得以在全球“所向披靡”。工信部數(shù)據(jù)顯示，上半年中國在產(chǎn)多晶硅產(chǎn)能約9萬噸，占全球約20.5%；產(chǎn)量3.1萬噸，占全球約27%。電池組件方面，上半年中國電池組件產(chǎn)能超過40GW，占全球約67%；產(chǎn)量約11.5GW，占全球約67.5%。

但繁華背后，危機浮現(xiàn)。陳植指出，“2006、2007年，哪怕組件質(zhì)量再一般，還沒生產(chǎn)，貨車就在廠房外面等”。如今，一擁而上的后果顯然不只是產(chǎn)能的過剩。

工信部8月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011、2012和2013年一季度光伏企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為60天、104天和116天。隨著產(chǎn)業(yè)整合及企業(yè)破產(chǎn)、重整等不斷深入，呆壞賬情況可能進一步加劇。

8月27日，賽維LDK一名主管在財報電話會議上表示，目前公司的資金不足，將無法支付于28日到期的債務(wù)，可能得延后付款。

這是江西賽維2013年以來第二度無法如期償還債務(wù)，此前該公司4月的一筆2400萬美元的公司債出現(xiàn)部分違約，主要也是因現(xiàn)金流吃緊。賽維LDK目前背負的債務(wù)多達27.6億美元，其中26.5億美元都會在短期內(nèi)到期。

此外，2012年58家A股光伏上市公司中，負債從2010年的2550億元增加到了去年的3251億元，三年時間負債增加701億。

另一方面，德意志銀行的一份報告則堅定地認為：太陽能光伏發(fā)電能夠在沒有政策補貼的情況下大面積推開，并對火電、燃氣電廠等形成競爭壓力。其依據(jù)是，歐洲目前至少1/3的新建中小型太陽能光伏項目沒有補貼；在印度，無補貼大型項目的競標價已經(jīng)達到每千瓦時12美分；在美國，太陽能項目簽署的電力購買協(xié)議價格為每千瓦時9美分。

“估計2013年新能源和化石能源的投資總量是差不多的。中國在去年的全球新能源投資總量中占據(jù)第一的位置，且遙遙領(lǐng)先?！泵裆C券新能源首席分析師王海生對記者分析，預(yù)計光伏2015年的投資占據(jù)整個電力投資的四分之一。

王海生說，依照摩爾定律，光伏組件價格在過去18個月中成本下降超過一半，“由于前期成本的透支，未來18個月也許下降不到一半，但20%-30%也有問題，使得2015年光伏工商業(yè)用電全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，到2017年實現(xiàn)居民用電實現(xiàn)平價上網(wǎng)”。

對此，丁文磊告訴記者，由于項目投資過高，企業(yè)寄望銀行能夠解決資金問題。但目前金融行業(yè)對光伏信貸收緊，使得光伏電站開發(fā)直面融資難的天花板；另一方面，地方補貼能否及時落實，也是一個大大問號。