大氣監測未來有望加速推進,先河環保市占率將提升,業績增長彈性較大。13年出臺《大氣污染防治行動計劃》,14年APEC在京召開具體政策有望加速落實,同時臨近“十二五”考核結點,未來幾年大氣監測將在廣度、深度和監測指標三方面繼續擴容,預計13-15年投資規模分別為8、13、21億,行業空間將迎翻倍增長。公司作為行業龍頭空氣質量在線自動監測系統市占率達30%,未來隨著國產化率提高以及地處京津冀地緣優勢公司市占率有望進一步提升,業績增長彈性較大。

未來幾年有望加速從設備向運營服務轉型,盈利能力顯著提升。從行政監測下的設備采購到未來“監測”分離,政府于2014年有望在京津冀、長三角、珠三角等重點監測區域先行推進第三方運營維護市場,年運營市場規模有望超30億元。公司作為環境監測設備龍頭,擁有較強競爭優勢,在山東TO模式拔得頭籌后14年有望在河北、河南等省份大力推進,運維服務具有收入穩定持續、現金流好、毛利率較設備高10-20個百分點,公司價值有望得到重估。

先河環保13年收購CES后占據重金屬監測制高點,14年市場有望逐步啟動。重金屬污染在線監測設備市場需求將達60億元。公司13年收購的CES在國內空氣重金屬監測市場中占有率在50%以上,公司一舉成為國內重金屬監測的領軍企業。公司近期訂單已明顯增多,表明重金屬監測市場已逐步啟動。預計14年該產品收入水平可達4000-5000萬元,業務量顯著提升,預計未來幾年將快速提升。該產品技術含量較高,公司競爭優勢明顯毛利率有望達到80%以上。

先河環保13年成立水質事業部,水質監測領域14年有望突圍。公司目前水質監測產品線齊全,14年國家有望推出《水污染治理行動規劃》水質監測市場有望爆發。